煤炭行业：多因素催化，煤价强势上涨－即时点评报告

#核心观点： 1、9月份规上工业原煤产量同比下降1.8%，降幅较8月份收窄1.4个百分点。 2、动力煤价格周环比上涨，环渤海动力煤指数680元/吨，北方黄骅港Q5500平仓价周环比上涨4.7%；港口库存周环比下降。 3、焦煤价格周环比上涨1.8%，库存周环比减少77万吨。 4、沿海八省电厂日耗环比上涨0.68%，库存可用天数环比下跌。 5、社会钢材总库存环比下跌0.23%，日均铁水产量环比下跌0.24%。 6、大秦线秋季检修导致日均运量下降，累计减少煤炭供应约400万吨。 7、9月份煤炭进口同比下降3.3%，1-9月份累计进口同比下降11.1%。 8、需求端受南北双重补库提振，供给端受主产地限产政策、安全生产考核和环保督查影响。 9、冬季煤价上涨预期增强，供需关系有望从结构性过剩转向紧平衡。 10、动力煤受超产核查、严安全及大秦线检修等因素制约供给，焦煤供给偏紧，价格有支撑。 #投资建议： 1、中国神华（1088 HK）：经营业绩和分红稳定。 2、中煤能源（1898 HK）：经营业绩和分红稳定。 3、兖矿能源（1171 HK）：较大受益供给侧收紧，弹性较大。 4、首钢资源（0639 HK）：较大受益供给侧收紧，弹性较大。