能源金属行业：重申钴及稀土的配置机会251020
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录钴：刚果（金）出口配额细节落地之后，中国企业获得的配额低于此前预期，引发市场对后续原料供给紧张的担忧，钴价震荡向上。冶炼厂观望暂停报价，部分企业上调出厂价，中间品供给紧张，刚果（金）刚放开出口限制，加上海运时间，年底前国内原料紧张预计难以缓解。需求端，受金九银十推动，三元材料头部企业订单显著增长，钴盐需求增加，价格走强。中长期看，刚果（金）对明年出口配额仅…
研究对象有色金属
发布机构中信建投
分析师王介超,郭衍哲
发布日期2025-10-20
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信建投，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象有色金属
股票代码不适用
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一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
钴：刚果（金）出口配额细节落地之后，中国企业获得的配额低于此前预期，引发市场对后续原料供给紧张的担忧，钴价震荡向上。冶炼厂观望暂停报价，部分企业上调出厂价，中间品供给紧张，刚果（金）刚放开出口限制，加上海运时间，年底前国内原料紧张预计难以缓解。需求端，受金九银十推动，三元材料头部企业订单显著增长，钴盐需求增加，价格走强。中长期看，刚果（金）对明年出口配额仅 9.66 万吨，市场可流通量减少超 10 万吨，供给过剩格局将走向短缺，推动价格中枢继续上移。
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