中化国际(600500):拟收购南通星辰,公司发展迈上新台阶-事件点评

#核心观点

1. 中化国际拟发行股份购买蓝星集团持有的南通星辰100%股权，交易作价尚未确定。
2. 南通星辰是国内环氧树脂领先企业，拥有PPO等新材料优质资产，交易完成后中化国际环氧树脂总产能将达到51万吨，稳居国内第一。
3. 本次交易将增强中化国际环氧树脂产业链竞争力，发挥规模优势和议价能力，推动技术研发及新产品开发能力提升。
4. 南通星辰在PPE（PPO）、PBT等工程塑料领域具备技术和产品竞争优势，可帮助中化国际扩充高性能、高附加值工程塑料产品布局。
5. 公司聚焦环氧树脂、聚合物添加剂两大优势产业链，并大力发展工程塑料和特种纤维产业链，2024年多个项目按计划推进。

#盈利预测与评级

预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为-7.29、0.48、4.21亿元，对应PE分别为/、289.65、32.92倍，维持"增持"评级。

#风险提示

（1）原材料及主要产品价格波动引起的各项风险；

（2）安全生产风险；

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。