石油石化行业：地缘风险降温，油价继续震荡下行－周报

#核心观点： 1、石油石化行业方面，地缘风险降温导致油价震荡下行，WTI和布伦特原油期货价格均出现下跌。 2、中东地缘风险降温，加沙停火协议签署，联合国呼吁进一步落实停火协议。 3、俄乌冲突方面，特朗普排除近期举行美俄乌三方领导人会谈的可能。 4、美国对委内瑞拉持续施加军事压力，中美贸易摩擦面临反复风险。 5、OPEC维持今明两年全球石油需求增长预测不变，预计2025年全球石油需求将增加130万桶/日。 6、美国政府停摆进入第三周，公共服务停滞、经济运行承压。 7、氟化工行业方面，热门氟制冷剂品种供需偏紧，价格高位续涨。 8、供给端受政策限制，二代制冷剂产量下降，三代制冷剂产量及配额被锁定。 9、需求端进入四季度逐渐上升，空调排产预计环比增加，汽车产销创历史新高。 10、供给收紧与下游消费景气共振，价格有望延续上涨趋势。 #投资建议： 1、中国石油：盈利韧性相对强的油企 2、中国石化：盈利韧性相对强的油企 3、中国海油：盈利韧性相对强的油企 4、巨化股份：三代制冷剂产能领先企业 5、三美股份：三代制冷剂产能领先企业 6、昊华科技：三代制冷剂产能领先企业 7、金石资源：上游萤石资源企业 8、南大光电：半导体材料企业 9、上海新阳：半导体材料企业 10、联瑞新材：半导体材料企业 11、强力新材：半导体材料企业 #风险提示： 1、终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺，需求回暖不及预期，则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化； 2、供应释放节奏大幅加快。 3、地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响，原材料价格波动明显，进而可能影响材料企业业绩表现。 4、替代技术和产品出现。 5、重大安全事故发生。