长虹能源(920239):锂电回暖+海外布局+半固态量产+机器人,多点开花增长潜力深厚-北交所首次覆盖报告

#核心观点：1、2025年上半年归母净利润同比增长28.79%，盈利能力回升。2、2025年上半年锂电业务营收占比上升至48.35%，毛利贡献占比提升至35.96%。3、在建工程包括泰国子公司厂房和三杰四期工程，海外建厂有序推进。4、湖南聚和源扩建中方形聚合物锂离子电池生产线，建成后新增日产3万只产能。5、海外电动工具经销商进入补库存阶段。6、半固态电池3000mAh容量产品已可量产，硅碳负极电池达到量产状态，4.25V无人机电池项目完成开发。7、公司入选人形机器人供应链优质企业。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年实现营业收入44.00亿元、51.55亿元、58.36亿元，归母净利润2.39亿元、3.34亿元、3.81亿元，对应EPS为1.31元、1.83元、2.09元，当前股价对应PE为26.4倍、18.9倍、16.5倍。首次覆盖给予“增持”评级。

#风险提示：客户集中度高风险、原材料供应及价格波动风险、汇率波动风险。

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