地产及物管行业：自资部发布存量空间盘活指南，为城市更新提供系统性指导，多地响应启动城市更新－周报（2025／10／11－2025／10／17）

#核心观点： 1、自然资源部发布存量空间盘活指南，为城市更新提供系统性指导，多地响应启动城市更新。 2、全国房贷利率持续低位运行，9月个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%。 3、地产行业数据：一二手房成交跌幅收窄，成交推盘比回落。 4、维持房地产及物管行业“看好”评级。 #投资建议： 1、好房子房企：建发国际、滨江集团、华润置地、绿城中国、中国金茂、建发股份。 2、商业地产重估及低估值修复房企：新城控股、越秀地产、招商蛇口、龙湖集团、中海外发展、保利发展、华发股份，关注新城发展、大悦城、金地集团。 3、二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家。 4、物业管理：绿城服务、华润万象、招商积余、保利物业、中海物业。 #风险提示： 调控政策超预期收紧，销售去化不及预期；物管行业人工成本上行超预期。