有色金属行业：中美经贸摩擦反复，宏观不确定性加大商品价格波动－周报（2025.10.13－2025.10.19）

#核心观点： 1、中美经贸摩擦反复，宏观不确定性加大导致商品价格波动加剧，但近期中美高层对话显示双方态度有所好转，市场悲观情绪可能缓解。 2、美联储可能在未来数月结束缩表，并暗示可能再次降息，同时指出流动性状况收紧和美国劳动力市场疲软迹象。 3、中国9月份核心CPI同比涨幅连续第五个月扩大至1.0%，PPI同比降幅收窄至2.3%，显示消费市场平稳和工业价格改善。 4、自由港印尼公司可能于10月底暂停Manyar铜冶炼厂运营，因格拉斯伯格铜矿泥流事故导致铜精矿供应中断，影响印尼铜冶炼产能和出口计划。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 需求受到国内外宏观经济的冲击、供给受到各种外生因素的影响，地缘政治事件提升避险情绪、关税政策不确定性风险等。