银行行业：美国银行风波再起，关注信用风险

#核心观点： 1、美国区域性银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp披露其向不良商业抵押贷款基金提供的贷款遭遇诈骗，叠加9月企业端出现体量较大的破产与欺诈事件，引发市场对美国银行业资产质量担忧。 2、当前美国银行业压力主要体现为信用风险，集中于私募信贷与商业地产贷款两大领域。 3、美国私募信贷市场近年快速扩张，审核漏洞导致风险蓄积。截至2025年9月末，美国银行业对非存款金融机构贷款规模达1.69万亿美元，占总贷款9%，同比增速高达52%。 4、美国商业地产贷款风险仍在出清，中小银行CRE贷款占比较高。25H1末美国商业地产贷款拖欠率达1.57%。 5、在美联储政策转向宽松的背景下，系统性风险概率较低，后续关注重点领域潜在压力。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 美国信贷风险恶化，流动性环境趋紧。