机械行业：看好工程机械量子计算燃气轮机和刀具－周报

核心观点

1、9月挖机内外销超预期，总销量同比增长25.4%，其中国内销量增长21.5%，出口增长29%。 2、国内二手机出口消纳存量，更新周期持续释放；挖机已领先非土方机械增长1年半，看好非土方内销逐步进入上行期。 3、全球工程机械需求连续下滑两年半后，去库进入尾声；卡特Q2销量转正、连续两个季度补库是欧美拐点信号，降息周期或推动市场回暖。 4、量子计算产业龙头公司营收大幅增长，国内推动核心算力建设，量子计算板块有望迎来扩容。 5、北美AI算力投资持续提升，拉动全球燃机发电需求上行；燃机叶片行业产能紧张，国内龙头进入收获期。 6、刀具行业景气度向好，需求复苏叠加原料价格上涨，渠道补库意愿增强，企业业绩有望复苏。 7、细分行业景气指标：工程机械加速向上，铁路装备、燃气轮机稳健向上，通用机械持续承压，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳。 #投资建议： 1、工程机械：徐工机械、恒立液压、三一重工、中联重科、柳工。 2、量子计算：全产业链龙头、稀释制冷机、测控系统环节。 3、燃机叶片：应流股份。 4、刀具：欧科亿、华锐精密、中钨高新。 #风险提示： 宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险