氟化工行业：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会－周报

#核心观点： 1、投资评级为看好（维持）。 2、萤石行情持续复苏，制冷剂价格继续向上。 3、印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查。 4、制冷剂企业2025H1利润继续断层式上涨，萤石景气有所复苏，制冷剂价格或将继续上调。 5、制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会。 6、10月氟化氢市场定价落地，环比上月定价上调1200元/吨，市场普遍看涨预期较为强烈。 7、10月国内生产需求较9月略有回升，但受季节性因素影响，北方售后市场有所放缓，而南方地区因持续高温支撑部分需求。 8、10-11月出口订单阶段性释放，对市场形成一定拉动，预计R32、R134a市场持续偏暖。 9、三美股份、东阳光、永和股份业绩预增；三美股份布局四代制冷剂。 #投资建议： 1、金石资源：推荐标的。 2、巨化股份：推荐标的。 3、三美股份：推荐标的。 4、昊华科技：推荐标的。 5、东阳光：其他受益标的。 6、永和股份：其他受益标的。 7、东岳集团：其他受益标的。 8、新宙邦：其他受益标的。 #风险提示： 下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等