有色金属行业：中美经贸关系缓和，有色板块迎来布局良机

#核心观点： 1、美联储主席鲍威尔释放鸽派信号，暗示10月降息及未来数月可能停止缩表，宽松预期提振金价。 2、美国区域银行风险再起催生避险需求，黄金价格问鼎1000元/克大关。 3、基本金属受特朗普关税威胁出现下跌，随着中美贸易关税缓和，价格回踩后保持向上趋势。 4、权益端有色板块有望止跌回暖。 5、工业金属价格由“金融属性”及“商品属性”共同决定，美联储已开启降息周期；全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业拉动，铜铝需求增长将有所好转。 6、维持行业评级“强于大市”。 #投资建议： 1、黄金：避险需求及降息预期支撑金价，黄金配置价值凸显。 2、铜：供应扰动及长期供需缺口支撑铜价，作为绿色能源转型及AI发展不可或缺的支撑材料，铜的配置价值不可忽视。 3、有色板块：中美经贸关系缓和，有色板块有望止跌回暖。 #风险提示： 1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。 2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。 3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块消费持续低迷。