轻工制造行业：新消费板块或迎向上行情，关注三季报业绩－周观点

#核心观点： 1、新消费板块：依依股份拟并购高爷家，布局国内宠物自主品牌；思摩尔国际2025Q3业绩超预期；百亚股份受电商拖累预计Q3承压，但Q4有望修复；预计新消费板块或迎向上行情。 2、出口板块：特朗普关税政策变化，但预计美国不会维持对中国的高关税；建议关注基本面强劲、海外产能布局完善的家居地产链出口标的。 3、造纸板块：包装纸价格延续环比上涨趋势，文化纸价格低迷；进口再生纤维浆新监管政策出台，预计中高端箱板纸成本上涨；箱板瓦楞纸再发涨价函；四季度是传统旺季，行业景气度有望向上。 4、家居板块：顾家家居向特定对象发行A股申请获受理；9月家居订单数据环比回暖，但整体仍有压力。 5、包装板块：两片罐行业正谈判2026年度基准价格，已有客户接受提价，行业释放积极信号。 #投资建议： 1、新消费板块：百亚股份、依依股份、泡泡玛特、思摩尔国际。 2、出口板块：匠心家居、共创草坪、梦百合、源飞宠物。 3、造纸板块：太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业、山鹰国际。 4、家居板块：慕思股份、顾家家居、喜临门、好太太、欧派家居、索菲亚、志邦家居。 5、包装板块：裕同科技、永新股份、奥瑞金。 #风险提示：原材料价格波动；需求大幅下滑；政策风险。