中联重科(000157):中联重科成立湘潭矿山机械子公司,矿山机械战略再升级-点评报告

#核心观点：1、中联重科在湘潭成立全资持股的矿山机械公司，注册资本10亿元，持续拓展矿山机械业务布局，形成露天采矿设备、破碎筛分设备、物料输送设备三大系列产品，聚焦绿色化、大型化、智能化方向。2、公司矿山机械2025H1国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场；海外业务销售规模同比增幅超29%。3、矿山机械为千亿美元高端赛道，2024年全球市场规模1259.1亿美元，预计2034年达2181.5亿美元，2024-2034年CAGR为5.6%。4、2025年以来金、银、铜价格分别上涨60%、81%、21%，有望支撑下游矿企资本开支景气上行。5、土方机械2025H1出口销售规模同比增幅超33%；混凝土机械、工程起重机械、建筑起重机械三大传统产品线出口销售规模同比增幅超13%。6、高空机械高米段产品在欧洲、美洲、亚太地区实现规模化出口，匈牙利工厂建设高效推进。7、农业机械2025H1小麦机稳居国内市占率前两位，拖拉机、水稻机产品线实现逆势增长。8、公司展示五款人形机器人，关键零部件均为自主研发，包括行星关节模组、摆线关节模组、线性关节模组、关键控制器等，实现核心技术完全自主可控；人形机器人进厂作业加速产业化落地。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为49亿、62亿、74亿元，同比增长40%、25%、20%，对应PE为14、11、9倍。维持“买入”评级。

#风险提示：地产、基建投资不及预期；海外贸易摩擦风险。

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