军工行业：静待十五五规划逐步清晰－本周观点

#核心观点：1、解放军报社论发文强调坚定不移推进军队反腐败斗争，认为反腐败是最彻底的自我革命，将增强人民军队的纯洁性、巩固性和战斗力，助力实现建军一百年奋斗目标和建设世界一流军队。2、随着十五五计划临近，强烈看好2025年第四季度至2026年军工行业基本面向好发展，新景气周期即将到来。3、资金层面，被动基金份额提升且持续净流入，杠杆类资金短期净流入下降，但基于2025-2026年强需求恢复预期，看好后续资金面持续向好。4、估值层面，申万军工指数当前市盈率TTM为73.81倍，分位数96.47%，结合2025年行业基本面强恢复预期，军工板块仍具备较高配置意义。5、2025-2027年在十四五任务冲刺、建军百年目标、军贸快速发展等多重催化下，内需和外需均将大幅增长，主题型机会层出不穷，发展军工或为未来重中之重。评级为强于大市（维持）。 #投资建议：1、陆装：天秦装备、高德红外、理工导航、佰奥智能、长城军工、中兵红箭。2、隐身材料：佳驰科技、华秦科技。3、深海：西部材料、中国海防。4、发动机：航宇科技、航亚科技、图南股份。5、无人&反无：纵横股份、航天彩虹、锐科激光、四创电子、新劲刚。6、AI智能化：兴图新科、航天电子。7、飞机：中航沈飞、中航西飞。8、核聚变：联创光电、合锻智能、国光电气、景业智能、威腾电气、新风光、旭光电子、爱科赛博、派克新材、永鼎股份、王子新材、宏微科技。 #风险提示：行业需求恢复进度不及预期