中国人寿(601628):利润大超预期,把握A股补涨机遇-9M25业绩预增点评

#核心观点：1、中国人寿预计9M25归母净利润为1,567.85亿元到1,776.89亿元，同比增长约50%到70%；3Q25归母净利润预增中枢为1,263.06亿元，同比增速达90.7%，超出预期。2、权益投资业绩大幅增长，主要由于公司加大权益投资力度，优化资产配置，投资收益提升；9M25沪深300指数累计上涨约18%，万得偏股混合型基金指数前三季度涨幅约35%。3、3Q25长端利率底部企稳向上，预计将释放保险服务业绩，带动净利润改善。4、公司A股股价年初至今表现落后于同业，本次业绩预增有望带动估值消化和业绩弹性体现。

#盈利预测与评级：预计2025-27年归母净利润为907.67、1060.08和1242.74亿元，同比增速为-15.1%、16.8%和17.2%；维持“买入”评级。

#风险提示：长端利率趋势性下行，权益市场波动，研报测算及更新不及时风险

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