科技行业：Q2前瞻，关注AI算力／运营商／物联网－专题研究

#核心观点： 1、预计2Q25通信板块合计归母净利润同比增长7%，剔除权重股后预计增长38%。 2、电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块业绩有望持续兑现，产业链景气度呈扩散趋势。 3、IDC受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望逐步兑现；军事通信景气度有望修复。 4、光通信板块预计归母净利润同比增长78%，海外800G光模块需求快速增长，1.6T有望起量。 5、物联网板块预计归母净利润同比增长20%，模组需求有望延续复苏趋势。 6、海缆&光纤光缆板块预计归母净利润同比增长20%，海风项目陆续开工驱动业绩增长。 #投资建议： 1、中际旭创 300308 CH 买入 2、新易盛 300502 CH 买入 3、天孚通信 300394 CH 买入 4、华工科技 000988 CH 买入 5、太辰光 300570 CH 增持 6、紫光股份 000938 CH 增持 7、中兴通讯 000063 CH 买入 8、锐捷网络 301165 CH 买入 9、中国移动 600941 CH 买入 10、中国电信 601728 CH 买入 11、中国联通 600050 CH 增持 12、润泽科技 300442 CH 买入 13、英维克 002837 CH 增持 14、华丰科技 688629 CH 增持 15、华测导航 300627 CH 买入 16、亨通光电 600487 CH 买入 #风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。