家电行业：十一期间家电动销有所承压，线上表现优于线下－周报

#核心观点： 1、2025年国庆促销期家电市场终端动销承压，主要品类零售量和零售额同比均出现下滑。 2、线上渠道表现优于线下渠道，线上降幅相对较小。 3、产品结构升级趋势明显：洗衣机向大容量和分区洗发展；空调冰箱聚焦高能效；彩电向大尺寸、高刷新率和MiniLED技术方向发展。 4、板块景气判断：白色家电和黑色家电略有承压，厨卫电器底部企稳，扫地机高景气维持。 #投资建议： 1、看好新产品形态、新行业阶段的投资机会。 2、看好主业基本面扎实，布局机器人方向的优质企业。 3、看好主业基本面扎实、经营韧性较强的黑白电龙头。 #风险提示： 海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、关税波动风险。