菲利华(300395):定增扩产石英电子纱瞄准AI PCB需求,积极研发高端光学合成石英材料技术

#核心观点：1、菲利华拟定增募资3亿元投资石英电子纱智能制造（一期）建设项目，总投资6.24亿元，旨在扩大石英电子纱生产和研发能力，满足石英电子布市场需求，提升我国在高阶PCB材料领域的竞争力。2、博通第三代CPO以太网交换芯片Tomahawk 6-Davisson正式商用，带宽容量达102.4Tbps，随着交换机性能升级，PCB对石英电子布膨胀系数和介电性能要求提高，石英电子布需求有望较快增长。3、菲利华积极研发高端光学合成石英材料技术，是国内少数从事合成石英玻璃研发制造的企业，在大规格合成石英玻璃材料制造技术和生产规模上国内领先，高端光学合成石英玻璃材料已在国家多个重点项目中使用，研发的无氯合成石英、高均匀性合成石英及低羟基和少羟基合成石英成为紫外光学应用的优选材料。

#盈利预测与评级：预计菲利华2025年每股收益1.16元，2026年每股收益1.98元，2027年每股收益2.54元；对应2025年市盈率61.4倍，2026年市盈率36.1倍，2027年市盈率28.2倍；维持买入评级。

#风险提示：技术进步不及预期。半导体、光学国产化不及预期。需求不及预期。原材料供应风险。

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