人形机器人行业产业周报：马斯克签订对赌协议，傅利叶GR-3人形机器人开启预售250915

报告要点

周度行情回顾2025 年 9 月 7 日至 9 月 12 日，人形机器人概念指数上涨 3.53%，相较沪深 300 指数跑赢 2.15pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨 73.24%，相较沪深 300 指数跑赢 54.87pct。A 股人形机器人指数（iFinD 概念）相关个股中，三协电机周涨幅最大（+801.81%），兰生股份周跌幅最大（-15.92%)。

周度热点回顾政策端，工信部：做强产业供给加快高端算力芯片、工业多模态算法等技术攻关；杭州征求意见：2027 年实现各类具身智能机器人整机企业工业总产值超 200 亿元产业链工业总产值超 300 亿元；我国已发布人工智能国家标准 30 项，15 项人形机器人国标正在研制。产品技术迭代方面，傅利叶宣布，其首款搭载全感交互系统的“Carebot”人形机器人 GR-3，正式开启预售，GR-3 将于 2025 年 10月正式上市并开启交付；优必选人形机器人天工行者上架京东；马斯克签“天价对赌”计划：8.5 万亿美元市值、2000 万辆汽车、100 万台机器人、4000 亿美元年利润，描绘特斯拉未来十年发展蓝图。投融资方面，自变量机器人完成近 10 亿元 A+轮融资；星源智机器人完成 2 亿元天使轮融资。重点公司方面，芯动联科正在研发的六轴 IMU 芯片瞄准机器人及智能驾驶等市场；雅创电子预计下半年人形机器人产品批量出货；宏润建设矩阵超智自主研发的 Matrix-1 人形机器人已有订单在手；长华集团新的行星滚柱丝杠样品近期与多家机器人团队交流并送样，新购杭州湾土地已完成产线设计，一期规划年产二十万套；盛视科技拟设立全资子公司盛巧机器人公司推进公司人形机器人业务；埃斯顿酷卓发布的第二代人形机器人 Codroid02 正在工业场景进行小批量验证。

周观点近日，特斯拉董事会向 CEO 埃隆·马斯克提出了一份全新的薪酬方案，潜在价值约 1 万亿美元，是美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。其中运营方面，股权激励解锁要求累计交付 100 万台人形机器人（自 2025 年 9 月 3 日起计算）， 我们认为此项股权激励彰显了特斯拉未来在人形机器人方面业务持续投入的决心，此外特斯拉于社交账号展示其新版本样机，机身采用金色涂装，手部设计更接近人类形态且操作精细程度持续提升，我们认为特斯拉仍然会是人形机器人最重要的主机厂商之一，建议关注对应产业链：五洲新春、均胜电子、浙江荣泰。

风险提示人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；应用场景不及预期风险