电力设备行业：海风项目密集释放，马斯克回购展现信心－周报250922

主要观点

光伏：产业链上游价格上行，海外需求稳健 本周硅料价格再上涨，带动上游成本端压力显著抬升；硅片价格延续上行趋势，而电池片与组件价格整体保持稳定。整体来看，成本上移与海外需求共振。

风电：国内海上风电集中释放超 GW 级项目，中标与前期招标并进 近期，河北唐山 304MW 海上风电项目中标结果公示，国家电投滨海 1.1GW海上风电项目中标结果公示，中广核辽宁 500MW 海上风电项目采购招标。

储能：十五五预计储能装机达 3 亿千瓦，比亚迪发布 14.5MWh 储能系统 国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期，建议关注大储以及海外户储预期修复。

氢能：8 部门推动氢能商用车应用，丰田联合亿华通成立氢燃料电池公司 氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。氢能融资难度降低，国家支持新技术持续研发，整体氢能行业发展按下加速键，建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。

电网设备：华为强调 AIDC 液冷重要性，关注液冷板块机会 2025AIDC 产业发展大会期间，华为董事、ICT BG CEO 杨超斌指出，随着 AI 算力规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心正成为 AIDC的必然选择。

电动车：8 月电池全球产量维持高增，关注储能出海与固态电池机会 8 月全球电池产量同比+50.3%，碳酸锂价格上升。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。

人形：马斯克回购展现信心，建议配置 T 链标的 中国加快推进人形机器人国家标准，宇树、乐聚、优必选等企业加速技术突破与产业落地。作为 AI 板块最低位的应用板块，4 季度以及明年催化不断，有较强资金承接能力，当下时间点重点推荐 T 链标的和国内本体代工潜力大的标的。

风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。