软件与服务行业：商务部发起反歧视立案调查，关注国产AI芯片投资机遇－点评报告250915

事件描述

依据《中华人民共和国对外贸易法》第七条、第三十六条规定，任何国家或地区在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施的，中华人民共和国可以根据实际情况对该国家或者该地区采取相应的措施。商务部可自行或会同国务院其他有关部门发起相关调查。商务部获得初步证据和信息显示，美国对华集成电路领域相关措施（以下称被调查措施）符合《中华人民共和国对外贸易法》第七条规定的“在贸易方面对中华人民共和国采取歧视性的禁止、限制或者其他类似措施”的情形。因此，商务部决定自 2025 年 9 月 13 日起就美国被调查措施启动反歧视调查。

事件评论

美近年来多次对我国集成电路领域采取措施，此次反歧视调查是我国正常的应对措施。此次反歧视调查的范围包括：（一）2018 年以来，美国政府基于对华 301 调查结果，已经或将要对包括集成电路在内的中国产品加征关税，以及其他可能的禁止、限制或类似措施；（二）2022 年以来，美国政府通过发布相关规则、发送通知函等方式，限制对中国出口集成电路相关产品、制造设备等，限制“美国人”参与中国半导体项目。如 2022 年 10月、2023 年 10 月、2024 年 12 月、2025 年 1 月等发布的规则；（三）2022 年以来，美国政府根据《芯片与科学法》及相关规则，限制相关企业和个人在中国相关领域开展经贸与投资活动等；（四）2025 年 5 月，美国政府发布新闻和指南，限制使用包括华为昇腾芯片在内的中国先进计算集成电路、限制美国人工智能芯片用于训练中国人工智能模型等。以及，美国在集成电路领域，包括设计、制造、封装、测试、装备、零部件、材料、工具在内的各个环节以及具体应用场景等，对华采取的其他歧视性禁止、限制或类似措施。范围涵盖近年来美国对我国集成电路领域的所有相关歧视性措施，这些歧视性措施严重打压了我国先进计算芯片和人工智能等高科技产业的发展。此次调查表明了我国对此坚决反对的态度，但在中美科技博弈持续升级的背景下，效果仍有待观察。

科技自主仍是必由之路，相关保护性措施或将是保护我国芯片产业的重要举措。此前，国家互联网信息办公室于 2025 年 7 月 31 日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的 H20 算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。AI 芯片作为 AI等未来战略新兴产业的发展的底层基座，其安全性是我国科技发展的核心考量。同时，在美国持续对我国芯片企业采取歧视性措施的背景下，我国或可出台相关保护性政策扶持我国芯片等核心高科技企业的发展。我们认为以此次调查为契机，我国芯片企业有望在未来加速发展。

中美科技博弈的背景下，关注国产 AI 芯片投资机遇。当前时点，算力自主可控势在必行，国产算力有望成为在供应链安全考量下的最佳方案，国产芯片产业有望以此次对美反歧视调查为契机，迎来发展重大机遇。建议关注：国产芯片全产业链，重点关注国产算力芯片龙头企业：寒武纪。

风险提示1、产能不及预期的风险；2、国内 AI 发展不及预期。