科技行业：技术创新驱动发展，或将带来竞争格局变化－调研报告

#核心观点： 1、技术创新是驱动科技行业发展的核心动力，涵盖基础前沿技术和应用产品创新。 2、消费电子产业中，运动相机、全景相机等需求爆发为智能手机产业链带来增量；图像传感器、潜望式摄像头、超声波指纹识别等零部件创新提供成长机遇。 3、新能源车处于产品爆发阶段，优秀产品定义带动需求增长，可能推动基本面与估值共振。 4、智驾技术快速迭代，国产芯片方案大规模应用，高阶智驾方案有望打开更大成长空间。 5、泛机器人领域（如割草机器人、无人物流车、具身智能人形机器人）潜力巨大。 6、功率半导体行业周期波动减弱，部分产品有涨价动能，国产化替代空间大，竞争格局稳定。 #投资建议： 1、重申豪威集团（603501.CH）、丘钛科技（1478.HK）、蔚来汽车（9866.HK/NIO.US）的“买入”评级。 2、重申零跑汽车（9863.HK）、舜宇光学（2382.HK）、地平线机器人（9660.HK）、扬杰科技（300373.CH）的“买入”评级。 3、建议关注英恒科技（1760.HK）、赛晶科技（580.HK）、知行科技（1274.HK）、佑驾创新（2431.HK）、闻泰科技（600745.CH）、新洁能（605111.CH）、华润微（688396.CH）的潜在机会。 #风险提示： 全球，包括国内及海外，政策变化及波动；新能源汽车行业和智能手机等消费电子行业需求增长不及预期；行业竞争加剧，玩家利润下行；半导体周期上行动能不足，或者下行压力较大；辅助驾驶技术创新及应用落地慢于预期；资本市场风险偏好发生波动，影响行业及公司估值支撑。