银行行业：利润增长平稳，关注4Q25投资机会－银行9M25业绩前瞻

#核心观点： 1、行业评级为“推荐”。 2、预计9M25上市银行营业收入同比+0.37%，增速较1H25下降0.67个百分点。 3、预计9M25上市银行归母净利润同比+0.87%，增速较1H25基本持平。 4、分子版块营收增速预计：国有行+1.33%、股份行-3.01%、城商行+3.85%、农商行+0.46%。 5、分子版块归母净利润增速预计：国有行+0.29%、股份行+0.32%、城商行+5.40%、农商行+4.21%。 6、预计规模扩张略有放缓，后续政策效果有望逐渐显现。 7、预计净息差环比企稳，贷款利率下降空间有限，存款成本率加速下行支撑息差。 8、预计中收继续温和修复，理财、代销业务延续改善趋势。 9、预计其他非息收入增长降速，但维持同比正增。 10、预计资产质量稳健，零售不良仍有压力但风险可控，拨备计提可支撑利润增速。 11、市场风险偏好回落，板块资金抽水缓解。 12、银行板块基本面稳健，业绩进一步回升可期。 13、Q4险资等中长期资金配置规模提升，银行板块股息率提升，配置性价比凸显。 #投资建议： 1、工商银行（H） 2、中信银行（H） 3、江苏银行 4、上海银行 5、成都银行 6、平安银行 #风险提示： 政策落地不及预期；息差收窄超预期；资产质量波动。