炬芯科技(688049):端侧AI产品持续发力,业绩保持高速增长

#核心观点：1、公司2025年前三季度预计实现营业收入72,100.00万元，同比增长54.50%；归属于母公司所有者的净利润15,100.00万元，同比增长112.94%；扣除非经常性损益后的净利润14,600.00万元，同比增长204.00%。2、公司聚焦端侧产品AI化转型，第一代存内计算技术的端侧AI音频芯片推广顺利，多家头部品牌项目已立项并将量产，低延时私有无线音频客户终端产品已率先量产。3、公司产品矩阵持续拓展，端侧AI处理器芯片、低延迟高音质无线音频产品、蓝牙音箱SoC芯片系列渗透率持续提升。4、公司销售毛利率持续提升，净利率预计为20.94%，较2024年同期增长5.75个百分点。5、公司持续推进产品迭代，第二代存内计算技术IP研发稳步推进，下一代芯片单核NPU算力目标实现倍数提升，全面支持Transformer模型，并加大私有协议研发投入。 #盈利预测与评级：将公司2025年营收预测由8.46亿元上调至9.60亿元，2026年营收预测由10.48亿元上调至12.68亿元，预计2027年营收15.69亿元；将2025年归母净利润预测由1.23亿元上调至1.85亿元，2026年归母净利润预测由1.58亿元上调至2.69亿元，预计2027年归母净利润3.68亿元；对应PE分别为57.1倍、39.2倍、28.7倍，维持买入建议。 #风险提示：下游市场需求恢复不及预期，产品研发或验证进程不及预期，国际贸易