工业行业：二手机出口助力6月挖机景气回升－动态点评

#核心观点： 1、2025年6月挖掘机销量1.88万台，同比+13.3%，内销8136台，同比+6%，出口1.07万台，同比+19%，内外销增速均较5月有所回升。 2、二手机出口快速增长对国内更新需求有拉动作用，5月二手机出口台数同比+52%，为6月内销恢复奠定基础。 3、发展中国家需求旺盛，1~5月对印尼、越南、阿根廷、阿联酋挖机出口台数分别同比+67%、+68%、+539%、+53%。 4、国产新机在排放、安全及全生命周期经济性等方面具备较强竞争力，未来国产品牌在海外市占率有望逐步提升。 #投资建议： 1、三一重工 600031 CH 买入 2、柳工 000528 CH 买入 3、恒立液压 601100 CH 买入 4、行业相关公司包括徐工机械、中联重科等。 #风险提示： 1）国内基建、地产景气度超预期下行；2）国产品牌海外工厂布局进度不及预期；3）海外工程机械行业竞争格局超预期恶化。