国防军工行业：内需外贸向好，Q4行情可期－周报

#核心观点：1、中共中央政治局决定今年10月召开二十届四中全会，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，建议关注顶层设计框架落地带来的潜在投资机会。2、“十五五”关注方向包括新型航空主战装备产业链、精确制导武器产业链、水下装备、无人智能、网电攻防等新质战斗力方向。3、沙特阿拉伯和巴基斯坦签署共同战略防御协议，可能改变地区安全格局并间接利好巴基斯坦经济发展。4、福建舰成功完成多型号先进舰载机的电磁弹射和阻拦着舰训练，标志着我国航母建设取得重大进展。5、在“十四五”攻关任务驱动下，军工产业链上游企业订单自2025年春节后同环比高增，四季度军工板块行情可期。6、主战装备需求稳健推进，光启技术签订大额超材料产品批产合同，中航成飞和中航沈飞合同负债大幅增长。 #投资建议：1、中航沈飞、洪都航空、华秦科技等新型航空主战装备产业链公司。2、洪都航空、中兵红箭、国科军工、菲利华、高德红外、北方导航、理工导航、新雷能、国博电子、航天电子、芯动联科、长盈通、智明达、盟升电子、航天电器、鸿远电子、火炬电子等精确制导武器产业链公司。3、中国海防、西部超导、中无人机、航天彩虹、国睿科技、航天南湖、七一二等水下装备、无人智能、网电攻防等新质战斗力方向公司。4、光启技术签订12.78亿元超材料产品批产合同。 #风险提示：1）部分装备需求释放低于市场预期；2）装备价格压力影响部分企业盈利水平；3）部分新兴产业方向演进节奏及盈利状况低于预期。