食品饮料行业：蜜雪＆幸运咖双品牌共振，万辰港股IPO展示规模壁垒，白酒中秋动销本周起速－周报（2025.09.22－2025.09.27）

#核心观点： 1、中国新茶饮与咖啡市场是消费领域重要赛道，蜜雪集团凭借独特市场定位和强大供应链能力成为行业重要力量。 2、蜜雪冰城与幸运咖品牌定位错开，形成茶饮与咖啡赛道互利共振，具备长期增长潜力。 3、幸运咖通过咖啡饮料化产品策略开辟独特发展路径，价格带定位7-10元，依托蜜雪集团供应链和加盟网络实现快速复制。 4、万辰集团提交港股IPO招股书，彰显量贩零食赛道龙头地位，募集资金用于扩展门店网络、丰富产品组合等战略重点。 5、白酒行业中秋动销表现分化，茅台、汾酒、迎驾、古井等部分区域动销超预期，行业处于逐步筑底阶段。 #投资建议： 1、蜜雪集团：看好长期发展前景，旗下蜜雪冰城和幸运咖品牌定位清晰，具备增长潜力。 2、万辰集团：持续看好并推荐，公司通过港股IPO强化长期竞争力。 #风险提示： 食品安全的风险；行业竞争加剧的风险；需求复苏不及预期的风险；成本波动的风险。