国防军工行业：巴沙签署防御协议，军贸战略价值重估250921

核心观点

国防军工行业行情回顾：近一周(2025/09/13-2025/09/20)国防军工行业指数涨跌幅(-0.97%)在申万一级行业中排名第 19/31；近一月(2025/08/20-2025/09/20)国防军工行业指数涨跌幅(-5.61%)在申万一级行业中排名第29/31 ；近一年 (2024/09/20-2025/09/20) 国 防 军 工 行 业 指 数 涨 跌 幅(51.59%)在申万一级行业中排名第 11/31。

国防军工行业估值水平： 当 前(2025/09/20) 国防军工行业的 PETTM(85.19)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 77.58%；航空装备-申万II 行业的 PE-TTM(78.54)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 73.59%；航天装备-申万 II 行业的 PE-TTM(162.47)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 98.40%；航海装备-申万 II 行业的 PE-TTM(55.63)在过去十年中的 PETTM 分位数为 4.85%；军工电子-申万 II 行业的 PE-TTM(110.55)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 97.12%；地面兵装-申万 II 行业的 PETTM(145.78)在过去十年中的 PE-TTM 分位数为 83.83%。

国防军工行业个股行情总结：国防军工行业近一周表现位居前十位的个股为:奥普光电(17.74%)、天秦装备(13.49%)、国睿科技(10.87%)、中航沈飞(7.21%)、鸿远电子(7.12%)、宏达电子(7.11%)、立航科技(6.13%)、中科海讯(5.52%)、中航光电(5.37%)、火炬电子(4.97%)；近一周表现位居后十位的个股为:捷强装备(-5.29%)、上海瀚讯(-5.45%)、海兰信(-5.82%)、北方长龙(-5.88%)、长城军工(-6.09%)、国瑞科技(-6.69%)、中国船舶(-7.39%)、中国卫星(-8.33%)、华力创通(-9.10%)、奥维通信(-9.74%)。

资金数据跟踪：申万国防军工行业本周(2025/09/13-2025/09/20）成交额为 2800 亿元，相较上年同期同比+465.79%，相较上周环比-2.98%。本周军工 ETF 基金规模及份额分别较上周+1.58%/+1.72%，较上月同期-8.82%/-3.11%。

行业要闻：巴基斯坦与沙特阿拉伯签军事协议；长春航空展开幕；微纳星空IPO 辅导备案。

投资建议

巴沙签署共同战略防御协议，我国军贸战略价值迎来重估。建议关注军贸、无人装备、商业航天、低空经济等投资主线和标的。

风险提示

装备列装进度不及预期；政策调整；产业链企业竞争加剧风