金属行业：国内宏观氛围偏暖，关注9月议息会议－周报250916

投资要点

行业情况及产品价格走势初判钢铁：考虑到下游需求的复苏有望增强钢厂生产意愿，短期供给下降空间或不大；需求方面，随着消费旺季的深入，下游板材有支撑，但需观察建材方面需求情况；同时需观察钢厂生产控制情况，短期基本面未改善情况下钢价或震荡运行。需关注后续稳增长政策的出台，以及海外贸易、关税和降息方面的影响。铜：自由港印尼铜矿部分停产加剧铜矿供应紧张预期，对价格下方有支撑；市场对美国 9 月降息预期较强，利好铜价；需关注下游实际需求恢复情况和美国 9 月议息会议的影响。铝：宏观氛围偏暖，下游需求边际转好，但库存拐点未至；降息预期较强对铝价有支撑，需关注实际需求情况和美国 9 月议息会议的影响。黄金：整体看疲软的就业数据和温和的通胀数据对金价有支撑，9 月美联储议息会议将成为金价重要影响因素，若鲍威尔释放更多鸽派信号，金价有望走强。锂：宁德时代枧下窝矿停产事件曾引发市场对供应收缩的担忧，但随着复产预期浮现，情绪逐步降温，供给过剩压力对锂价有压制，需关注江西地区部分矿山相关报告的进度和当地政府的监管力度。稀土：前期稀土价格上涨较快，下游面临一定成本压力，导致当前下游接货意愿不强，预计短期稀土价格震荡运行；需关注海外贸易、关税等政策对出口的影响。