英维克(002837):前三季度营收同比+40％,全球业务加速推进-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收40.26亿元，同比增长40.19%，归母净利润3.99亿元，同比增长13.13%；第三季度营收14.53亿元，同比增长25.34%，归母净利润1.83亿元，同比增长8.35%。2、机房及机柜温控节能产品收入持续增加，液冷技术进入规模应用阶段，客户认可度高。3、2025年第三季度毛利率29.40%，同比下降3.43个百分点，环比上升3.43个百分点，具备继续回升潜力。4、2025年前三季度销售、管理、研发费用分别同比增长38.66%、27.77%、31.36%，主要由于市场拓展、人员增加及研发投入。5、公司推进全球液冷供应链布局，参与谷歌数据中心液冷标准和英伟达MGX生态，加入英特尔通用快接头互插互换联盟，推动液冷解决方案普及。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为64.12亿元、100.71亿元、158.53亿元；归母净利润分别为5.82亿元、9.05亿元、15.07亿元；维持“买入”评级。 #风险提示：宏观经济影响下游需求，大模型产业发展不及预期，市场竞争加剧，中美博弈加剧，公司业绩不及预期，公司新品研发不及预期，应收账款风险。