石化行业：原油地缘溢价减弱，短期OPEC+供给占主导－周报

#核心观点： 1、原油地缘溢价减弱，短期OPEC+供给占主导。 2、中美贸易摩擦不确定性对油价影响较小，市场对印度减少俄油进口预期不强。 3、OPEC 9月产量环比增长，主要增产国为沙特、阿联酋、伊拉克，但实际产量仍低于目标产量，且额外兑现补偿性减产。 4、在OPEC+增产影响下，油价虽有压力，但具备底部支撑。 5、美元指数周环比下降，布伦特和WTI原油期货结算价周环比下跌，东北亚LNG到岸价格周环比上涨。 6、美国原油产量周环比上升，炼油厂日加工量、开工率及主要油品产量周环比下降。 7、美国战略及商业原油库存周环比上升，车用汽油和馏分燃料油库存周环比下降，航空煤油库存周环比上升。 #投资建议： 1、中国石油：行业龙头，业绩稳定性强，持续高分红。 2、中国石化：行业龙头，业绩稳定性强，持续高分红。 3、中国海油：产量持续增长，桶油成本低。 4、新天然气：产量处于成长期。 5、中曼石油：产量处于成长期。 #风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。