龙佰集团(002601):多措并举加快全球化布局,看好钛白粉业务量价齐升-公司点评

#核心观点：1、公司拟收购Venator UK钛白粉业务相关资产，该资产设计年产能15万吨/年，是Venator旗下唯一生产氯化法钛白粉的工厂，有助于公司推进全球化产业布局，丰富氯化法钛白粉产品矩阵。2、公司设立马来西亚子公司和英国子公司，其中马来西亚子公司旨在逐步克服欧盟对华二氧化钛反倾销税带来的不利影响。3、近期钛白粉价格重心走高，硫酸法金红石型钛白粉市场均价为13372元/吨，受成本与出口双驱动，价格稳中盼涨。4、公司钛白粉年产能151万吨，海绵钛年产能8万吨，均位居全球第一，是全球最大的钛白粉生产商，同时拥有硫酸法和氯化法工艺。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为295.49、318.89、340.26亿元，归母净利润分别为27.63、33.48、40.10亿元，对应PE分别为16.80、13.86、11.57倍。维持“买入”评级。

#风险提示：宏观经济波动风险；产能投放不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动的风险；环保风险；未来需求下滑；新项目进度不及预期。

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