光伏行业：政策密集吹风，光伏供给侧有望迎转机250702

高级别会议再提推动落后产能退出，表述更加积极和具针对性：中央财经委员会第六次会议于 2025 年 7 月 1 日召开。会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出；规范地方招商引资，加强招商引资信息披露。去年7月召开的中央政治局会议曾指出“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道”。相比之下，本次对推动落后产能退出的表述更加积极，并直击地方招商引资这一对产能过剩起到推波助澜作用的痛点。我们认为本次提出的措施更具针对性，也具备更强的可操作性和实际效力。

人民日报头版点名光伏内卷，直指困境成因： 6 月29 日，人民日报在头版发表评论文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》。文章开头即点名“光伏组件低至每瓦六毛多”，并直指光伏行业目前困境的重要成因是在产能过剩的情况下“一些地方政府依旧热衷于招商引资、上马项目，给土地、给政策、给资金。”，“有的地方对困难企业不当干预，造成低效产能、落后产能难以退出，加剧了恶性竞争”，并指出“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争。”，“政府有引导、行业有自律、企业有行动，综合整治‘内卷式’竞争就能稳步推进、见到成效。”

政策支持下光伏供给侧有望迎转机：以上政策密集吹风，我们认为反映中央对光伏行业目前困境的重视程度进一步提高，也已深刻了解困境成因并决心解决，后续针对性的实质性政策有望出台，光伏供给侧将迎转机。

行业自律下光伏玻璃将大幅减产：行业自律层面，据 SMM 报道，近日中国内地头部光伏玻璃企业计划自 7 月开始集体减产 30%，预计后续光伏玻璃产量将快速下滑（预计 7 月将降至 45GW），供需失衡状况将获改善。

看好光伏制造龙头困境反转：我们看好股价下跌后光伏制造龙头的反转机会，首选大幅减产后产品价格拐点即将到来的光伏玻璃龙头信义光能（968 HK/买入）和福莱特玻璃（6865 HK/买入），和盈利优势明显且有望继续扩大的颗粒硅龙头协鑫科技（3800 HK/买入）。