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美瑞新材（300848.SZ）：2025年中报点评250930
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录公司 TPU 盈利基本稳定，HDI 项目顺利投产，成长空间值得期待。考虑到公司鹤壁园区 HDI 项目进展不及预期，我们预计 2025 年 HDI 业务利润贡献有限，叠加 TPU 及 HDI 等产品短期内竞争加剧，我们下调公司 2025-2026 年归母净利润预测至 2.01/3.45 亿元（原预测为 2.54/4.91 亿元），新增 2027 年归母净利润…
研究对象美瑞新材
发布机构中信证券
分析师王喆
发布日期2025-09-30
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象美瑞新材
股票代码300848
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
公司 TPU 盈利基本稳定，HDI 项目顺利投产，成长空间值得期待。考虑到公司鹤壁园区 HDI 项目进展不及预期，我们预计 2025 年 HDI 业务利润贡献有限，叠加 TPU 及 HDI 等产品短期内竞争加剧，我们下调公司 2025-2026 年归母净利润预测至 2.01/3.45 亿元（原预测为 2.54/4.91 亿元），新增 2027 年归母净利润预测为 6.05 亿元，对应 EPS 预测分别为 0.47/0.81/1.41 元。参考可比公司估值，我们给予公司 2026 年 25x PE，对应目标价 20 元，维持“买入”评级。
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