金属行业：9月旺季成色不足，10月关注事件扰动－10月投资策略展望

#核心观点： 1、钢铁行业：10月需求预期回升，成本压力仍存；政策推动供给质量提升和需求扩大，行业盈利水平或提升。 2、铜行业：10月消费旺季，供给收缩，铜价或高位震荡；铜矿供应收紧提供底部支撑。 3、铝行业：供给过剩格局难改，企业盈利维持较好；政策环境偏暖，需求提振铝价。 4、黄金：金价波动或加剧，受降息预期差、地缘政治等因素影响；避险情绪提供短期支撑。 5、锂：矿端扰动减弱，需求有韧性，碳酸锂价格或获支撑。 6、稀土：出口管控升级，战略地位凸显；短期价格承压，长期需求提供新动能。 7、钴：全球供给受约束，供需偏紧，需求受新能源等领域带动。 8、维持钢铁和有色金属行业“看好”评级。 #投资建议： 1、钢铁：关注工厂设备先进、在船舶钢等高附加值领域产品领先、环保水平领先的相关标的。 2、铜：关注铜矿资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的。 3、铝：关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的。 4、黄金：关注相关板块。 5、稀土：建议关注相关板块。 6、钴：建议关注相关板块。 7、维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级。 #风险提示： 原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、地缘政治扰动风险