医药生物行业：呋喹替尼6月市场动向－2025年中国生物创新药市场跟踪报告

#核心观点

港股创新药板块强势领涨,政策与技术双轮驱动:2025年上半年,港股创新药板块(恒生创新药指数累计涨59.51％)显著跑赢A股及恒生指数,核心驱动来自政策红利与技术突破的共振。产业端,ADC、GLP-1、TCE双抗等技术从临床验证迈向商业化爆发,恒瑞医药、百济神州等龙头海外授权交易额创新高,吸引杠杆资金持续加仓

A股创新药震荡分化,结构性机会聚焦技术迭代与政策催化:A股创新药板块(近6个月涨5.43％)虽整体弹性弱于港股,但内部结构性行情突出,GLP-1减重药、ADC肿瘤疗法等赛道龙头(如信达生物、科伦博泰)因临床数据优异(ORR超60％)获资金追捧

中国创新药BD爆发是产业升级的里程碑,但需警惕“技术换现金流“的短期陷阱:2025年上半年,中国创新药BD交易呈现爆发式增长,总金额超484亿美元、交易数量超150笔,均创历史新高,其中ADC、GLP-1、TCE双抗等技术领域成为跨国药企“补管线“的核心标的,信达生物、三生制药等企业通过License-out或NewCo模式完成超10亿美元级交易,推动港股创新药指数半年涨超65％,同时带动CXO行业分化

呋喹替尼表现亮眼:2025年8月,和黄医药凭借呋喹替尼斩获“2024年度上海市科学技术奖“中的“上海市科技进步奖“一等奖。和黄医药始终专注于构建自主研发能力与全球商业化壁垒,并不追逐短期的赛道热度,而是不断打磨呋喹替尼,使之成为国产自主研发创新药的典范。

#投资建议:无

#风险提示:无