纺织服饰与轻工制造行业：纺织服装与轻工行业数据月报9.29－10.10

纺织服装行业周观点。上游纺织制造板块，建议关注受益羊毛价格大

涨，库存升值，且下游订单回暖，未来业绩有望拐点向上大幅增长的毛

纺行业龙头新澳股份，客户结构优化，业务模式改变，上半年收入和归

母净利润双升，盈利水平提升的成衣代工龙头晶苑国际，下游订单回

暖，盈利水平提升，Q3 业绩有望超预期的百隆东方，卷材差异化占比

提升、国光新客户持续放量，打造自有品牌小植家的诺邦股份。下游服

装家纺板块，首先，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来

发展空间大的锦泓集团（IP 授权及云锦高端工艺品）和海澜之家（京

东奥莱服饰鞋包折扣零售），其次，建议关注受益各地补贴政策，且积

极布局睡眠经济，不断打造爆品的家纺龙头水星家纺等。

 轻工制造行业周观点。轻工出口来看，整体表现分化，部分龙头持续拓

展客户展现 α 效应，部分企业过去受关税双反影响但未来还在扩产带

来稀缺性，部分企业从制造转型品牌带来机会，出口虽有关税扰动，但

整体还有很多待挖掘的细分机会，如匠心家居等。新消费来看，目前板

块轮动，高频数据和当下业绩也有波动，后续存在估值切换机会，也期

待产品推新及运营改善带来基本面利好，标的百亚股份、登康口腔、源

飞宠物等。此外传统龙头也在焕发新生，例如裕同科技等。

 纺服轻工行业行情回顾。根据 Wind 统计，本期（9.29-10.10）上证指

数上涨 1.80%，创业板综下跌 0.14%，纺织服饰（SW）上涨 1.42%，

在 31 个一级行业排名第 18；轻工制造（SW）上涨 1.33%，在 31 个

一级行业排名第 20。

 纺织服装行业数据跟踪。根据 Wind，对比 SW 纺服指数和沪深 300 指

数在国庆前五/后五个交易日的涨跌情况，过去 11 年，国庆前 SW 纺

服指数跑赢 3 次，国庆后跑赢 7 次；25 年 9 月越南纺织品出口金额 33

亿美元，同比变动+9.4%；25 年 9 月越南鞋类出口金额 17 亿美元，同

比变动+9.0%；25 年 9 月 26 日澳毛价格 1453 澳分/公斤，环比上周

变动+8.11%，同比去年变动+33.67%。

 轻工制造行业数据跟踪。根据 iFinD 统计，9.29 -10.10 期间 30 大中城

市商品房成交面积同比-41.77%；根据卓创资讯，截至 10 月 10 日针

叶浆、阔叶浆价格周环比+0.29%/持平；废黄板纸价周环比+1.69%；双

胶/双铜纸价周环比-1.04%/-1.43%，箱板纸价周环比+1.13%,瓦楞纸价

周环比+2.40%。包装方面，铝价、马口铁价格周环比+1.01%/持平。

 风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上

涨、海外产能扩张不及预期、库存积压、管理不善等风险。