农林牧渔行业：养殖盈利分化，后周期景气延续，宠食龙头境内延续高增－农林牧渔板块2025年三季报业绩前瞻

#核心观点: 1、2025年第三季度农林牧渔板块整体业绩预计同比下滑47％,但部分子板块及公司业绩表现突出。 2、生猪养殖行业出现亏损,猪价同比下跌28％,企业盈利分化明显。 3、禽养殖景气分化,白羽肉鸡价格筑底,黄羽肉鸡季节性景气兑现,蛋鸡苗价格高位回落。 4、动物保健板块受益于养殖存栏增加和下游客户现金流改善,需求回升,业绩同比增长。 5、宠物食品境外业务受加关税影响下滑,境内自有品牌维持高速增长。 6、行业评级为“看好“。 #投资建议: 1、回盛生物:单Q3业绩同比+1559％ 2、邦基科技:单Q3业绩同比+185％ 3、晓鸣股份:单Q3业绩同比+55％ 4、普莱柯:单Q3业绩同比+55％ 5、牧原股份:25Q3归母净利润同比-50％ 6、中宠股份:25Q3归母净利润同比-7％ 7、乖宝宠物:25Q3归母净利润同比+2％ 8、佩蒂股份:25Q3归母净利润持平 #风险提示:产品价格低迷;宠物食品推广销售不及预期;养殖疫情风险等。