银行行业：资金继续活化－9月信贷社融点评
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、存款阶段性回流，资金活化率提升。 2、2025年9月社融新增3.5万亿，同比少增，余额同比增长8.7%，增速环比收窄。 3、人民币信贷新增1.3万亿，同比少增，余额同比增长6.6%，增速环比收窄。 4、M1同比增速为7.2%，增速环比走阔；M2增速为8.4%，增速环比收窄。 5、信贷方面，实体信贷小幅修复，零售端消费需求偏弱，企业端短贷支…
研究对象银行
发布机构浙商证券
分析师梁凤洁
发布日期2025-10-16
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属浙商证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象银行
股票代码不适用
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一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、存款阶段性回流，资金活化率提升。 2、2025年9月社融新增3.5万亿，同比少增，余额同比增长8.7%，增速环比收窄。 3、人民币信贷新增1.3万亿，同比少增，余额同比增长6.6%，增速环比收窄。 4、M1同比增速为7.2%，增速环比走阔；M2增速为8.4%，增速环比收窄。 5、信贷方面，实体信贷小幅修复，零售端消费需求偏弱，企业端短贷支撑规模。 6、社融方面，政府债务支撑减弱。 7、M1/存款方面，资金活化程度提升，存款回流至一般存款。 #投资建议： 1、浦发银行 2、南京银行 3、上海银行 4、江苏银行 5、农业银行 6、关注齐鲁银行、H股大行 #风险提示： 宏观经济失速，不良大幅暴露，政策不及预期。
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