道通科技(688208):业绩持续超预期,竞争力不断强化

#核心观点：1、公司2025年前三季度预计归母净利润7.1-7.38亿元，同比增长31.17-36.34%；扣非归母净利润6.95-7.23亿元，同比增长56.67-62.98%。2、AI赋能驱动业务高增长，AI+诊断领域深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，数字维修新品获客户认可，TPMS产品持续高速增长，在胎压监测传感器及诊断工具两大核心赛道均位列北美第一。3、AI+充电领域发布新一代智慧能源解决方案，核心部件自研及系统集成创新，2025年第二季度在美国多户住宅L2充电市场总份额超过30%，超越特斯拉取得第一。4、子公司道和通泰作为华为R2C首批20家合作伙伴入选共建名单，携“空地一体具身智能解决方案”亮相，将基于R2C协议与华为云及生态伙伴共同开发云端一体化机器人在巡检、制造等领域的创新应用。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现营收分别为47.95亿元、57.76亿元、67.78亿元，同比增长21.94%、20.46%、17.34%；归母净利润分别为8.20亿元、9.78亿元、11.84亿元，同比增长27.80%、19.36%、21.08%。维持“推荐”评级。

#风险提示：海外需求不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，贸易政策不确定的风险。

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