机械设备行业：锂电设备，锂电扩产周期叠加固态创新周期带来β机遇，差异化发展路径深挖α潜力－深度研究

#核心观点： 1、锂电扩产周期资本开支重新上行，全球动力和储能电池出货量持续增长，预计2025年全球动力电池出货量1285GWh，储能电池481GWh，2030年动力+储能电池有望达5154GWh。 2、锂电设备行业筑底回升，预计25/26年进入订单高峰，测算25E/26E/27E全球锂电设备行业规模497/810/832亿元，同比增速分别为+12%/+63%/+3%，25-27年复合增速29%。 3、固态电池创新周期加速落地，预计2027年开始转入量产，国内固态电池已形成超75GWh产能规划、超百亿投资，固态电池设备价值量较高，假设30年达5%渗透率，测算26/28/30年固态设备增量市场规模约54/243/515亿元。 4、锂电设备企业差异化发展，包括跨界发展、平台化发展、品类增量等方向。 #投资建议： 1、德龙激光：有望在固态领域拓展应用。 2、信宇人：有望在固态领域拓展应用，锂电设备覆盖工艺环节更多。 3、骄成超声：有望在固态领域拓展应用，平台化持续推进。 4、纳科诺尔：有望在固态领域拓展应用，布局等静压等新增环节。 5、先导智能：平台化持续推进。 6、利元亨：平台化持续推进，布局等静压等新增环节。 7、联赢激光：平台化持续推进。 8、星云股份：锂电设备覆盖工艺环节更多，新业务多元化发展，交付固态整线设备。 9、先惠技术：锂电设备覆盖工艺环节更多，新业务多元化发展，由装配段延伸干法电极设备。 10、赢合科技：新业务多元化发展，拓展电子烟。 #风险提示：固态电池技术发展不及预期、国际贸易摩擦与争端、相关企业业务拓展不及预期、相关测算可能存在一定主观性