化工行业：钛白粉行业完成新一轮涨价，反内卷政策预期仍在－周报（10／6－10／12）

#核心观点

1. 重点行业和产品情况跟踪

钛白粉行业完成新一轮涨价。国庆假期前,钛白粉行业完成了新一轮价格调整,主要是因为下游买方的备货需求导致。一方面长期低价让下游已经认识到了价格的合理性,采购积极性提高;另一方面是临近中秋、国庆双节假期,物流运输压力缓缓提升,运输成本增加,导致下游客户有提前备货的意愿。根据百川盈孚数据,截至10月12日,钛白粉市场价为13372元/吨,较上周价格持平。利润情况,本周钛白粉毛利环比上涨2.69％至-1081.9元/吨。开工库存方面,截至10月12日,钛白粉周度开工率为60.70％,较上周降低0.83百分点;周产量为7.43万吨,较上周减少了1.35％;行业总库存为52.8万吨,较上周减少0.4％。

萤石价格上涨,三代制冷剂价格平稳。在配额政策限制下行业供给弹性受限,企业优先保障交付长约客户订单,市场可流通货源紧张局面加剧,对高价形成有力支撑。根据百川盈孚数据,截至10月12日,萤石97湿粉市场价为3636元/吨,较上周价格上涨0.22％;氢氟酸价格为11704元/吨,较上周价格持平。截至10月12日,二代制冷剂R142b价格为2.7万元/吨,较上周价格持平;R22价格为3.3万元/吨,较上周价格下跌1000元/吨。三代制冷剂方面,R125价格为4.55万元/吨,较上周价格持平;R134a价格为5.2万元/吨,较上周价格持平;R32价格为6.25万元/吨,较上周价格持平。

#投资建议

民爆行业:“十四五“收官在即,行业整合加速;雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长;“一带一路“战略持续推进,有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注:易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。

农药:行业重点企业发生安全生产事故,或将对行业供给带来扰动。建议关注:扬农化工、兴发集团等。

#风险提示

下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。