电子行业：国产替代持续推进，关注AI端侧渗透率拐点－深度报告

#核心观点： 1、全球半导体行业处于景气上行阶段，2025年1-3月全球半导体月度销售额增速分别达17.90%、17.10%和18.80%。 2、半导体设备和算力芯片国产替代持续推进，国内主要晶圆厂资本开支将维持高位。 3、海外半导体巨头通过并购重组崛起，国内政策有望加速半导体行业整合。 4、豆包App新增视频聊天问答功能，有望加速端侧AI场景落地。 5、2025年AI手机渗透率有望达34%，苹果在AI手机领域占据58%市场份额。 #投资建议： 半导体方面： 1、建议关注半导体设备板块，相关标的：北方华创、中微公司等。 2、建议关注国产AI算力芯片，相关标的：寒武纪-U、海光信息等。 3、建议关注半导体各产业链龙头，相关标的：北方华创、圣邦股份、海光信息等。 消费电子方面： 1、建议关注AI端侧产业链，相关标的：歌尔股份、恒玄科技、炬芯科技、乐鑫科技等。 2、建议关注苹果产业链标的，相关标的：立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、水晶光电等。 #风险提示：美放开半导体管制、AI基建放缓、AI对硬件需求拉动有限。