交通运输行业：快递“反内卷”有望带来业绩修复，中美互征港口费有望带动航运运价上行－10月投资策略

#核心观点：1、快递行业“反内卷”政策已覆盖全国九成左右件量，有望持续至年底或明年春节，行业无序竞争边际好转，四季度旺季盈利弹性可期。2、中美互征港口费措施实施，预计超过四成航运运力受美国征费影响，中国船企受影响最大；集运板块影响或最小，油运和干散货板块影响更大；短期政策实施初期可能导致运价波动，中短期叠加旺季效应，油运运价有望表现强劲。3、航空国内票价在“反内卷”政策及供需格局优化下有望逐步企稳回升，建议低点配置航空板块。 #投资建议：1、航运：推荐中远海能、招商轮船；建议关注中远海控。2、航空：推荐东方航空、南方航空、春秋航空。3、快递：推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。4、其他：推荐德邦股份。 #风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。