交通运输行业：看多油运航空，配置A股公路
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、看多油运和航空，配置A股公路。 2、油运：OPEC+增产催生补库及跨区域套利需求，叠加季节性需求上升，VLCC运价有望在4Q25/1Q26走强。 3、航空：供给约束、行业反内卷、低基数，4Q有望延续收益同增态势，中长期行业景气有望持续改善。 4、A股公路：关税摩擦或使避险情绪升温，股息率具备吸引力，年末保险资金有配置需求，板块有望触底回升…
研究对象交通运输
发布机构华泰证券
分析师沈晓峰
发布日期2025-10-14
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属华泰证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象交通运输
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、看多油运和航空，配置A股公路。 2、油运：OPEC+增产催生补库及跨区域套利需求，叠加季节性需求上升，VLCC运价有望在4Q25/1Q26走强。 3、航空：供给约束、行业反内卷、低基数，4Q有望延续收益同增态势，中长期行业景气有望持续改善。 4、A股公路：关税摩擦或使避险情绪升温，股息率具备吸引力，年末保险资金有配置需求，板块有望触底回升。 5、物流快递：反内卷与旺季共振，看好电商快递2H业绩修复。 6、航运港口：油运受OPEC+增产推动，干散受季节性旺季提振，运价同环比将进一步上行；集运需求偏弱，运价环比或进一步下挫。 #投资建议： 1、华夏航空：买入 2、皖通高速：买入 3、极兔速递-W：买入 4、粤高速A：买入 5、中国国航：买入 6、中远海能：买入 7、嘉友国际：买入 8、港铁公司：增持 #风险提示：经济增长放缓，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化
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