有色金属行业：稀土出口管制强化，板块战略价值凸显－稀土出口管制新规点评

#核心观点： 1、商务部、海关总署发布四个稀土管制相关规定，构建了从原材料到产品再到相关技术的全方位、多层次的管制体系。 2、新规扩大了中重稀土管制元素的范围，在原基础上新增了钬、铒、铥、镱、铕五种元素。 3、新规强化了对稀土产品的出口用途管制，军事用途原则上不允许出口，先进半导体相关用途需逐案审批。 4、新规强化了对产业链整体环节的管控，包括对稀土相关技术、稀土设备和原辅材料实施出口管制。 5、我国对于稀土产业链的定价权有望进一步增强，稀土板块战略价值凸显，板块估值具备上行空间。 #投资建议： 1、中国稀土：中重稀土占优，集团整合预期明确。 2、北方稀土/包钢股份：轻稀土领域占优，成本优势明显。 3、广晟有色：广东省内稀土资源整合平台，高端磁材加速布局。 4、金力永磁/正海磁材：预计将受益于出口稀土产品的集中度提升。 #风险提示： 政策管控力度不及预期，下游需求不及预期，海外稀土供应超预期。