银行行业：业绩增长稳健可期，引领价值回归－2025年三季报业绩前瞻

#核心观点： 1、预计2025年三季报上市银行营收同比增长0.6%，归母净利润同比增长0.8%，业绩增长稳健。 2、不同类型银行表现分化：国有行营收增长放缓至1.3%，股份行营收同比下滑2.4%，城商行营收/归母净利润预计同比增长5.8%/8.2%。 3、银行业盈利稳健的三大核心支撑：利息净收入企稳、中收低位修复、资产质量稳定。 4、负债成本更快下行带动息差阶段性趋稳，三季度行业息差有望季度环比基本稳定。 5、资产质量总体平稳，不良率预计基本持平1.22%，零售型银行资产质量压力相对大于对公型银行。 6、看好四季度银行板块表现，关注“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏“双组合。 #投资建议： 1、兴业银行：估值修复后股息率具备相对优势，基本面筑底改善的权重股份行。 2、中信银行：估值修复后股息率具备相对优势，基本面筑底改善的权重股份行。 3、重庆银行：基本面优异、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行。 4、苏州银行：基本面优异、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行。 5、江苏银行：基本面优异、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行。 #风险提示：稳增长政策成效低于预期，经济修复节奏低于预期；平台降息扰动、息差企稳进程不及预期；尾部不良风险加速暴露。