机械行业：中美博弈再度升级，关注半导体设备和可控核聚变－周报（2025.10.06~2025.10.10）

#核心观点： 1、行业评级为买入（维持）。 2、半导体设备：8月全球半导体销售额同比增长21.7%，我国半导体销售额同比增长12.4%，受消费电子出货改善和人工智能芯片需求增长驱动，全球半导体终端需求保持快速增长；日本半导体制造设备出货额同比增长15.6%，印证下游高景气，人工智能需求持续增长有望带动全球半导体设备需求增长。 3、可控核聚变：BEST项目迎来首批环向场线圈盒和磁体重力支撑组件集中交付，并开启离子回旋共振加热高压电源系统等部件招标，金额合计超3亿元；美国核聚变能源规模化委员会报告指出全球核聚变竞赛进入关键拐点，中国凭借国家主导战略快速追赶；随着项目进展加速和中美博弈升级，可控核聚变板块行情有望持续。 4、制造业PMI：9月我国制造业PMI环比回升至49.8%，生产、新订单和新出口订单等分项指数回升，反映制造业供需两端好转，政策发力和“反内卷”措施有望带动制造业盈利能力修复和景气度回升，推动上游机械设备需求好转。 #投资建议： 1、半导体设备板块：北方华创、中微公司等，关注国产化替代加速。 2、可控核聚变板块：关注项目进展加速和未来订单落地。 #风险提示： 国内政策落地效果不及预期。“反内卷”效果不及预期。国内制造业需求不及预期。海外需求不及预期。半导体设备国产替代不及预期。核聚变发展不及预期。贸易摩擦持续升级。