家电行业：第四批国补资金下达，10月空冰洗排产同比承压－周报《2025／9／29－2025／10／10》

#核心观点： 1、行业评级为“看好”。 2、第四批690亿元“国补”资金已下达，支持消费品以旧换新，可与“双11”平台优惠叠加。 3、10月空冰洗排产合计2924万台，较去年同期生产实绩下降9.9%，其中空调、冰箱、洗衣机排产分别下降18%、5.8%、1.6%。 4、8月白电数据：空调内销增1.2%，出口降4.2%；冰箱内销增5.9%，出口降0.8%；洗衣机内销增0.6%，出口增12.1%。 5、投资主线包括白电、出口、核心零部件三大方向。 #投资建议： 1、白电：推荐海信家电、美的、海尔、格力。 2、出口：推荐欧圣电气、德昌股份、石头科技。 3、核心零部件：推荐华翔股份、盾安环境、三花智控、英华特、安孚科技。 #风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。