纺织服装行业：出口链景气回暖，内需表现分化－三季度前瞻报告

#核心观点： 1、品牌服饰行业景气度分化，建议聚焦稳健成长个股，部分龙头公司在Q3延续Q2的正向成长趋势。 2、纺织制造行业情绪改善，关税安排趋于明朗，下游需求有望逐季提振，部分制造龙头Q3已看到业绩改善趋势。 3、行业评级为看好（维持）。 #投资建议： 1、安踏体育：主品牌成长韧性凸显，户外品牌矩阵持续靓丽增长。 2、波司登：羽绒服龙头业绩成长韧性凸显。 3、李宁：奥运资源推动品宣加码，大股东增持展现信心。 4、特步国际：跑步领军品牌，特步牌稳健Saucony高增。 5、361度：高性价比大众运动龙头增速持续领跑。 6、滔搏：随线下零售环境修复有望展现利润弹性。 7、海澜之家：主业高股息同时京东奥莱业务拓店顺畅打造新成长曲线。 8、稳健医疗：全棉时代业务围绕五大核心品类建立产品心智，线上高增线下积极拓店，有望间接受益生育补贴。 9、锦泓集团：积极通过新店态、新品类推动TW品牌线下提效，IP授权及云锦业务高增。 10、江南布衣：业绩表现稳健的高股息龙头。 11、罗莱生活：业绩表现稳健的高股息龙头。 12、水星家纺：业绩表现稳健的高股息龙头。 13、申洲国际：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 14、晶苑国际：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 15、开润股份：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 16、健盛集团：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 17、华利集团：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 18、九兴控股：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 19、裕元集团：Nike、Adidas、Uniqlo为代表的运动、休闲品牌龙头的核心供应商。 20、新澳股份：原材料价格9月急涨有望带动利润弹性。 21、伟星股份：短期订单已见到改善势头、中期凭借自身优势不断提升市占率的上游制造龙头。 22、百隆东方：短期订单已见到改善势头、中期凭借自身优势不断提升市占率的上游制造龙头。 #风险提示：1）品牌服装类公司：消费力复苏不及预期，天气影响消费动力；2）纺织制造类公司：贸易摩擦带来出口需求下滑，大宗商品价格波动带来的原材料成本波动，汇率意外波动。